Рустэм Марданов: К концу года ключевая ставка может снизиться до 11–12%

Когда кредиты и ипотека станут доступнее, стоит ли открывать вклад и какие прогнозы принимают во внимание туляки, мечтающие о финансовой стабильности? Обсудим с начальником главного управления Банка России по Центральному федеральному округу Рустэмом Мардановым.

– Давайте начнем с оперативной повестки. В январе многие заметили рост цен, однако 13 февраля Банк России снизил ключевую ставку. Почему было принято такое решение? Вроде бы логично ожидать обратного.

– Да, на первый взгляд так действительно кажется. Но мы следим не за разовыми всплесками цен, а январский рост был именно разовым. Он был ожидаем и произошел под влиянием целого ряда факторов. Все мы знаем о том, что были проиндексированы тарифы на жилищно-коммунальные и транспортные услуги. Ряд предприятий стремились заложить в цены изменение НДС, которое также произошло. Поэтому было ожидаемо, что в январе многие предприятия постараются повысить цены на свою продукцию. Кроме того, традиционно в зимние месяцы дорожают сезонные продукты, прежде всего плодоовощные — огурцы, помидоры. Это тоже внесло вклад в январский всплеск. Однако при определении траектории ключевой ставки мы прежде всего смотрим на устойчивую инфляцию, то есть на изменение цен, которые не зависят от времени года или разовых факторов. Если анализировать именно устойчивую инфляцию, то она была значительно ниже общего темпа роста цен. Поэтому мы и приняли решение продолжить снижение ключевой ставки.

– И как это решение отразилось на рынке?

– Думаю, многие сразу заметили, что ряд банков принял решение снизить ставки по вкладам — объявленные доходности уменьшились. Полагаю, некоторые предприятия уже ощутили снижение ставок по кредитам. Для физических лиц это пока может быть не очень заметно, но в ближайшее время тенденция проявится и здесь. Уже сейчас видно снижение ставок и по потребительским кредитам.

– Вскоре нас ждет очередное заседание регулятора. Можно ли говорить о каких-то прогнозах? Что будет с ключевой ставкой дальше?

– Если все будет развиваться в соответствии с нашим прогнозом, а мы предполагаем, что после этого разового роста цен последует постепенное снижение темпов инфляции, а на некоторые товары цены, скорее всего, могут и снизиться. Если все пойдет по такому сценарию, мы ожидаем, что и инфляционные ожидания населения также будут снижаться. В итоге это должно привести к тому, что общая инфляционная картина станет более умеренной. Соответственно, это создает предпосылки для дальнейшего снижения ключевой ставки. Поэтому на заседании Совета директоров 13 февраля мы дали четкий сигнал: при благоприятном развитии событий мы предполагаем, что ставка будет снижаться и в дальнейшем. Логичный вопрос — до какого уровня? Мы считаем, что в течение этого года средняя ключевая ставка составит 13,5–14,5 процента. Это означает, что к концу года при благоприятном сценарии она может снизиться до 11–12 процентов. Если ситуация будет складываться менее благоприятно, ставка может быть выше.

– То есть мы возвращаемся к уровню середины десятых годов?

– В этом году — да, примерно к такому уровню.

– Вы упомянули, что на некоторые группы товаров цены могут снизиться, и потребители это заметят. О чем именно идет речь? Ведь, например, автомобили с космическими ценами продолжают дорожать, с недвижимостью тоже не наблюдается снижения. Где же ждать улучшения?

– Мы уже видели это в прошлом году. Снижение цен происходило на ряд непродовольственных товаров. Это прежде всего бытовая техника, телевизоры, сотовые телефоны. Они отреагировали раньше, так как спрос там был более ограничен. Мы ожидаем, что и на другие виды непродовольственных товаров может произойти даже абсолютное снижение цен — не просто замедление темпов роста, а именно удешевление. В то же время снизятся темпы роста цен на многие распространенные продукты питания: прежде всего на хлеб и хлебобулочные изделия, молочную продукцию, мясо и мясные продукты. Мы ожидаем, что темпы роста цен там будут гораздо более умеренными, чем в 2025 году.

– Когда люди слушают финансовых экспертов, их интересуют практические вопросы. Например, если я подумываю об ипотеке или кредите, стоит ли мне действовать сейчас или подождать? Или наоборот: есть свободная сумма — положить ли её на вклад сейчас или повременить? Каковы тенденции?

– Нужно исходить из того, что ставки поэтапно должны снижаться, в том числе и по ипотеке. Речь идет о рыночной ипотеке, без льготных программ. Льготные программы, как вы знаете, останутся в ограниченном объеме и будут касаться только отдельных категорий граждан и, вероятно, отдельных населенных пунктов. Поэтому, принимая решение о покупке жилья, если вы не рассчитываете на льготы, нужно ориентироваться именно на рыночные ставки. Они будут поэтапно снижаться. Однако в любой ситуации, если жилье вам необходимо для улучшения жилищных условий, решение нужно принимать, исходя из текущих обстоятельств. Необходимо искать варианты и возможности улучшить ситуацию здесь и сейчас. Можно, конечно, подождать и подержать деньги на вкладе, но ставки по вкладам, как я уже сказал, тоже начали снижаться. Все это нужно взвесить, но в основу решения следует класть прежде всего реальную потребность в жилье на данный момент.

– Давайте подробнее остановимся на вкладах. Время сверхвысоких, космических процентов, вероятно, прошло. Какова ситуация сейчас, что предлагает рынок и будет ли она меняться?

– Вы правы, тех высоких ставок, которые доходили до 20 процентов и выше в 2024–2025 годах, сейчас уже нет. Рыночные ставки сейчас находятся на уровне 14 процентов, а по отдельным продуктам и ниже. И если динамика инфляции будет благоприятной, ставки по вкладам продолжат снижаться. Тем не менее, они в любом случае останутся привлекательными для населения, потому что будут выше инфляции. Это означает, что, храня деньги на вкладе, вы не теряете в доходах и можете сохранить сбережения. Поэтому держать средства на вкладах по-прежнему будет выгодно. Однако того дохода, который можно было получить ранее, уже не будет.

– Сейчас существует большое количество продуктов, похожих на вклады, но с другими условиями. Что можно посоветовать человеку, у которого есть свободные деньги: выбрать классический вклад или, например, инвестиционную программу?

– Решение об этом нужно принимать, исходя из того, насколько вы разбираетесь в финансовых вопросах и понимаете ситуацию в том или ином сегменте. Если вы обычный, так называемый неквалифицированный инвестор, то вклад по-прежнему остается наиболее привлекательной формой сбережений. Если же вы задумываетесь об инвестициях, то есть вложениях, которые должны принести доход, здесь нужно тщательно проанализировать все возможности. Многие уже сейчас инвестируют в различные ценные бумаги, пока в большей степени в государственные — например, ОФЗ. Либо присматриваются к акциям, но только очень надежных эмитентов, чьи котировки демонстрируют устойчивость. Кто-то рассматривает недвижимость как инвестиционный актив. Но повторю: это для подготовленных инвесторов. Для неквалифицированного инвестора самый надежный инструмент — это вклад.

– И еще раз про кредиты. Мы затронули ипотеку, но когда станут доступнее потребительские кредиты на покупку автомобиля и другие цели?  Существует ли некий ориентир, определенное значение ставки, ниже которого уже не будет, и тогда точно стоит брать?

– Нижняя точка в текущих обстоятельствах, скорее всего, будет достигнута в 2027 году. В 2026 году ставки будут постепенно снижаться по мере замедления инфляции и, соответственно, снижения ключевой ставки. Каждый должен выбрать для себя подходящий момент. Пока вы откладываете покупку автомобиля, вы на нем не ездите. Что для вас ценнее: начать пользоваться автомобилем сейчас, но платить чуть более высокий процент, или отложить это удовольствие и накопить часть суммы на вкладе? Для разных людей этот момент наступает при разных ставках. Кто-то уже сейчас берет кредиты по текущим ставкам — например, в феврале объем выданных автокредитов вырос. То есть все больше людей принимают для себя решение брать кредит и по нынешним ставкам.

– Мне кажется, вы мотивируете людей жить насыщенной жизнью вне зависимости от ставок Центробанка.

– Конечно. Прежде всего, это жизнь человека и его потребности, от них и нужно отталкиваться. Разумеется, соизмеряя их с теми финансовыми возможностями, которые у вас есть. Ни в коем случае нельзя переходить грань, за которой вы не сможете отвечать по своим обязательствам. Но до тех пор, пока вы уверены в своих возможностях, прежде всего нужно исходить из жизненных потребностей.

– Спасибо вам большое за беседу. Напомню, сегодня мы говорили с начальником главного управления Банка России по Центральному федеральному округу Рустэмом Мардановым.

Алина Фурсенко